行权窗口期只有90天,是真诚还是套路?

股书 2018-06-19 16:02:49


伴随着股权激励模式不断被国内公司采用,其实施过程中的问题也日益暴露,比如某些离职或即将离职的员工认为90天行权窗口期太短,以致于因无力行权而损失本该获取的经济效益。在《行权窗口期为什么只有90天?不能延长一年半载吗?》一文中,我们介绍了Quora、Coinbase等新兴科技企业将90天行权期改为10年的方案,但因此方案涉及到“牺牲在职员工利益以满足离职员工利益”(在职员工如同在为已离职但仍保留公司期权的员工“卖命工作”一般)等公平与利益分配问题而不具备广泛推广的可能


即便如此,也仍有部分企业提出异议:在实施10年行权窗口期方案时,为在职员工提供更优的薪金或期权待遇,以维持相对的公平性。那么将行权窗口期延长的方案到底有无普遍可行性呢?以下我们将通过简述企业的期权及其期权池运作机制来展开讨论。


员工的股权被稀释?


在实施股权激励的情况下,有四组人将拥有该公司,它们分别是投资者、创始人、在职员工与已离职员工。当公司首次启动股权激励时,CEO一般会放弃一个期权池(通常约占公司资本的15%),以授予员工期权。


随着时间的推移,现有员工的期权需要增加,新聘员工也需要被授予期权,由此期权池将相应地缩水;当有员工离开时,期权池将得到补充——因为他们离开之前并未拿到全部期权,或者因为他们在当前存在的90天窗口期内没有行使既定期权,所以这些期权又将回到期权池中;而当期权池被完全耗尽时,公司通常会要求股东增加期权池的规模(即让他们批准增加公司可以发行的授权股份)。


但是,期权池不能在不受现有股东影响的情况下神奇地增加(100%=100%)。因此,如果员工在期权池增加之前拥有公司的1%的股权,然后公司将期权池增加10%,那么该员工现在拥有0.9%的公司股权(增加期权池稀释所有权)。


许多初创公司的员工通常会面临部分股权稀释,因为至少在理论上,增加期权池来聘用更多的员工有助于公司的发展,这反过来又可增加公司的价值。因此,虽然员工可能比以前拥有的股权份额少,但是他们宁愿在一家价值10亿美元的公司内拥有0.9%的股权,也不愿在一家没有价值的公司内拥有1%的股权(1×0=0)。


员工的股权被套路?



那么,当BOSS们允许选择离开公司的员工享有10年窗口期时会发生什么呢?通常情况下,期权的价值会随时间的推移而增加。因此,持有原公司期权的已离职员工将坚持到行权窗口期满,之后才决定是否行权。这意味着,将再次注入期权池的股票期权,现在保留期限可长达10年。


为了使公司能够为现有员工提供更多的期权或给刚被聘用的、正处在成长期的新员工提供期权,期权池的重新注满的速度必须比将一些未行权的期权归返期权池中的速度更快。而且由于重新注满期权池仍会对公司现存的员工股权进行稀释,显然现存的员工股权被稀释的间接目的是满足已离职员工保持其期权。


更何况这也是让已离职员工从公司股东的口袋里掏钱。我们需注意,由于公司需要股东投票以不断增加资金池,在某种程度上,现有股东不会喜欢支持不再为公司业绩做出贡献的离职员工的想法,因此一旦期权池耗尽他们可能拒绝批准增加期权池。


10年窗口期的“解决方案”是从现有(和不断增长的)员工群体中抽出金钱/期权价值,以为不再为公司劳神劳力的已离职员工服务。按常理讲,公司所得应该给那些特别是正在努力为股东创造价值的员工。然而,比这种员工股权被稀释更有害的可能是公司无法以所需的速度增加期权池,因此无法聘用新员工或为在职员工提高待遇,从而影响其商业计划的按期进行。


90天行权窗口期——满满的真诚。



对资金贫乏但期权充裕的员工而言,公平与利益分配是不容忽视的关键问题,必须加以解决。在这种情况下,增加期权行权窗口期、同时使那些仍然愿意为公司谋求长远利益的员工处于不利地位,只是缓兵之计,并不能解决根本问题。


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Reference | Scott Kupor:The Lack of Options for (Startup Employees’) Options


部分图片来自网络

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