全面解读:央行宣布降息降准 系今年第三次“双降”

厦门生活日常 2018-06-19 15:53:53

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1央行宣布降息降准 系今年第三次“双降”

中国人民银行决定,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时,放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限,活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

  

自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长。同时,为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力,额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点,鼓励其发挥好扩大消费的作用。


2降准降息全面解读

央行称,此次降低贷款及存款基准利率,主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。促进金融机构贷款利率和各类市场利率继续下行,巩固前期宏观调控的政策效果。

  

华泰证券金牌分析师罗毅表示,此次降准有望释放7100亿元的流动性,有利于改善市场资金面。

  

英大证券首席经济学家李大霄认为,此举目的是维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市,也利于全球股市稳定。

  

光大简评称,双降符合海外对人民币货币政策预期,但可能进一步加大人民币贬值压力。A股受益将连带港股空头减仓(回补),短期有利港股企稳。今晚期指夜市和人民币离岸汇率走势将提供关键指引。

  

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,本次降息降准与近期全球资本市场动荡有关,央行的视野也不仅仅局限在国内,双降体现了央行出台政策的决心和力度。

  

郭田勇认为,此时双降是国内经济稳增长的需要,从经济增长来看,下滑的局面仍然明显的改观,经济的恢复与增长仍然没有企稳,所以在这种情况下,降息与降准政策对于稳增长,使经济走出低谷有很大帮助。同时,中国央行降息降准也是与全球的资本市场及经济短时间的动荡有关系,央行的视野已不仅仅局限于国内,其对于全球经济和金融市场的稳定也是会起到重要的作用,而双降也表明央行出台政策的决心和力度,使得政策更有针对性和有效性。

3为何再降准

最直接的原因用一句话概况就是:市场上流动的资金不够用了。


详细地说,主要有以下几个背景:

1、中国经济放缓,通缩压力虽然官方公布的2015年上半年的GDP增长率为7%,可从衡量宏观经济的分项数据来看,中国经济面临较为严峻的形势。头七个月,对中国GDP贡献最大的固定资产投资以2000年以来最慢的速度增长,首要原因是房地产投资崩溃。7月工业产出也只是勉强高于3月触及的四年低点。出口方面,中国1-7月出口同比-0.9%,进口同比-14.6%,贸易顺差1.87万亿元。而根据英国《金融时报》的调查,中国7月劳动力需求出现2012年以来首次萎缩。批发价格已连续40个月下降,7月的下降有所加速。8月财新中国制造业采购经理人指数初值(PMI)为47.1%,比上月下降0.7个百分点,创下6年半以来新低。国内需求不足,大宗商品价格走低,7月份的PPI降幅扩大至-5.4,为09年底以来最低,通缩形势依旧严峻。

  

2、资金面紧张

1)央行连续操作释放流动性压力通过一组数据来感受下:8月18日,进行1200亿元7天期逆回购操作,中标利率维持于2.5%。8月19日1100亿元MLF,期限6个月8月20日,1200亿元逆回购但是,这些资金支持力度远远不够。因为从资金面表现看,利率并没有下行,实际上加权平均的7天质押回购利率仍在继续上升。今天的降准,正是说明了逆回购、MLF这些措施已经解决不了目前的流动性问题了。

  

2)外汇占款大幅下降资本外流加剧最新数据显示,中国央行和金融机构的人民币外汇占款7月份均创历史最大下降,央行7月末人民币外汇占款26.4万亿元,环比减少3080亿元,金融机构7月末人民币外汇占款28.9万亿元,环比下降2491亿元。 7月份市场因此减少了7640.89亿元的流动性。简单说,外汇占款是央行等金融机构为了兑换外币而投放的本国货币(人民币),从而客观上增加了市场上流通的人民币数量。所以如果外汇占款减少,表明资本外流。

  

3)人民币汇率阶段性走弱银行结售汇逆差扩大为稳定汇率央行花掉了很多钱央行在8月11日让人民币一次性贬值近2%,之后又接连两天大幅下调人民币中间价,3天下来人民币累计贬值幅度达3.5%。而在外汇市场上,为了稳定人民币的即期汇率,央行不得不投入真银白银来阻止即期汇率的大幅贬值。据一份调查显示,未来人民币仍存在进一步贬值的预期,中国央行干预汇率的压力有增无减,这就是说,市场预期人民币还得贬值,央行为此还得继续砸钱来稳定汇率。7月银行结售汇再现逆差2,655亿元人民币(等值434亿美元),在连续两个月实现顺差之后再现逆差。其中,银行代客结售汇逆差1,743亿元,创四个月最大。啥意思?就是大家更愿意持有美元,资本流出压力加大。

  

3、外部环境影响:如果美联储9月加息,不降准的话,资本会进一步外流而对市场造成严重冲击。因此,央行选择此时降准,是先下手为强。

对股市有何影响

降准对股市的影响:下跌居多据统计,近年央行降准后,次日股市下跌居多,今年2月降准0.5%后,次日沪指跌1.18%;2012年5月降准0.5%后,沪指跌0.6%;不过也有上涨的情况,2011年11月降准0.5%后,次日沪指上涨2.29%。统计显示,对降准最敏感的板块是房地产而非银行,在近年7次央行降准后,次日房地产上涨3次,上涨概率为57%;证券板块在3次大盘上涨行情中,涨幅最大;银行板块在4次下跌行情中,表现得最为抗跌。